Boom datových center umělé inteligence pokřivuje americkou ekonomiku

množství proudění kapitálu do projektů datových center AI je ohromující. Minulý týden Microsoft, Alphabet, Meta a Amazon oznámily, že jejich kapitálové výdaje v roce 2025 budou v celkové výši zhruba 370 miliard dolarů a očekávají, že toto číslo bude v roce 2026 dále stoupat. Největší útratou v minulém čtvrtletí byl Microsoft, který do datových center a dalších investic vložil téměř 35 miliard dolarů, což odpovídá 45 procentům svých příjmů.

Málokdy, pokud vůbec, jediná technologie absorbovala tolik peněz tak rychle. Varování před bublinou s umělou inteligencí jsou každým dnem hlasitější, ale ať už ke krachu nakonec dojde nebo ne, šílenství už přetváří americkou ekonomiku. Harvardský ekonom Jason Furman odhaduje, že investice do datových center a technologie zpracování softwaru tvořily téměř celý růst HDP USA v první polovině roku 2025.

Dnes se podíváme na to, jak datová centra ovlivňují tři klíčové oblasti: veřejné trhy, pracovní místa a energetiku.

Vyplacení

Americký akciový trh zažívá boom, především díky AI. Od spuštění ChatGPT v listopadu 2022 se akcie související s umělou inteligencí podílely na 75 procentech výnosů S&P 500 a 80 procentech na růstu zisků, uvádí Michael Cembalest z JPMorgan. Otázkou nyní je, zda bude tento růst udržitelný, protože technologické firmy nadále utrácejí značné prostředky na infrastrukturu AI.

Na začátku letošního roku tech giganti financovali své projekty AI většinou hotovostí, kterou měli po ruce. Jak zdůraznil finanční novinář Derek Thompson, deset největších amerických veřejných společností zahájilo rok 2025 s historicky vysokými maržemi volného cash flow. Jinými slovy, jejich podnikání bylo tak ziskové, že měli miliardy dolarů, které mohli investovat do GPU Nvidia a budování datových center.

Tento trend z velké části pokračoval až do roku 2025. Například společnost Alphabet minulý týden investorům řekla, že její letošní kapitálové výdaje budou až 93 miliard dolarů, což je nárůst oproti předchozímu odhadu 75 miliard dolarů. Zároveň ale uvedl, že tržby meziročně vzrostly o 33 procent. Jinak řečeno, Silicon Valley více utrácí i vydělává. To znamená, že je vše v pořádku, ne?

Ne přesně. Jednak se zdá, že techničtí giganti používají účetní triky, aby jejich finance vypadaly růžověji, než ve skutečnosti mohou být. Významná část investic do AI proudí do společnosti Nvidia, která vydává nové verze svých GPU přibližně každé dva roky. Společnosti jako Microsoft a Alphabet ale aktuálně odhadují, že jejich čipy vydrží šest let. Pokud potřebují upgradovat dříve, aby zůstali konkurenceschopní – což je pravděpodobná možnost –, mohlo by to skoncovat s jejich zisky a oslabit jejich celkový výkon.